推動中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展

助力加快建設(shè)金融強(qiáng)國

金融市場司

　　中央金融工作會議強(qiáng)調(diào)，要著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場體系，疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道。強(qiáng)化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場。近年來，中國人民銀行會同相關(guān)部門，深刻把握金融工作的政治性、人民性，堅(jiān)定不移推動中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)金融市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，完善金融市場體制，防范化解風(fēng)險，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，為以中國式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興提供有力支撐。

　　一、堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，更好發(fā)揮金融市場功能

　　穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場融資規(guī)模，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。2023年9月末，我國債券余額約154萬億元人民幣，規(guī)模位居世界第二。其中，政府債券余額66.2萬億元，年均增速15.8%，為實(shí)施積極財政政策、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長提供有力支持；金融債券余額37.2萬億元，是政策性銀行負(fù)債和金融機(jī)構(gòu)外源性補(bǔ)充資本的主要來源；公司信用類債券余額32.4萬億元，年均增速12.7%，是僅次于信貸的實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資　第二大渠道。2023年1-9月，債券凈融資占社會融資規(guī)模增量的25.9%，較2017年同期上升3.8個百分點(diǎn)，帶動直接融資占社融比例提升至28.2%。

　　優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)更多金融市場資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。不斷豐富公司信用類債券譜系，推出綠色、雙創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興等多種公司信用類專項(xiàng)債券，創(chuàng)新民營企業(yè)債券融資支持工具，拓寬企業(yè)直接融資渠道，助力加快培育經(jīng)濟(jì)增長新動能新優(yōu)勢。規(guī)范創(chuàng)新供應(yīng)鏈票據(jù)、標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)等產(chǎn)品，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定循環(huán)。推動債券市場基礎(chǔ)設(shè)施減免民營企業(yè)債券相關(guān)費(fèi)用5820萬元人民幣，有效降低民營企業(yè)融資成本。

　　盤活金融機(jī)構(gòu)資源，提升金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。支持政策性銀行設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)基金、參與“一帶一路”建設(shè)、實(shí)施國家重大項(xiàng)目等，有效發(fā)揮政策性金融的逆周期調(diào)節(jié)作用。以永續(xù)債為突破口推動銀行多渠道補(bǔ)充資本，截至2023年9月末，商業(yè)銀行各類資本補(bǔ)充債券余額6萬億元人民幣，提高商業(yè)銀行整體資本充足率約3個百分點(diǎn)，增強(qiáng)了商業(yè)銀行資本實(shí)力和信貸投放能力。推出小微、“三農(nóng)”、綠色、雙創(chuàng)等專項(xiàng)金融債券，引導(dǎo)金融資源向普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域傾斜。

　　滿足市場和廣大群眾對資產(chǎn)配置與風(fēng)險管理的金融需求。加快優(yōu)化營商環(huán)境，加強(qiáng)投資者能力建設(shè)和適當(dāng)性管理，完善承銷、經(jīng)紀(jì)、做市等中介服務(wù)。推動金融機(jī)構(gòu)柜臺債券穩(wěn)步擴(kuò)容，為企業(yè)、個人、中小機(jī)構(gòu)投資者提供便利的債券投資渠道，提升債券市場普惠性。豐富銀行間市場衍生產(chǎn)品種類，先后上線LPR利率互換、LPR利率期權(quán)等產(chǎn)品，不斷完善衍生品市場交易清算安排。2022年銀行間市場人民幣利率互換、標(biāo)準(zhǔn)債券遠(yuǎn)期等衍生品成交名義本金規(guī)模約21.3萬億元人民幣，較2017年增長近五成。黃金市場提供實(shí)物黃金交易、交割、清算、倉儲、托管等服務(wù)，創(chuàng)新黃金積存、黃金租借、黃金ETF等產(chǎn)品，滿足產(chǎn)金用金企業(yè)生產(chǎn)及對沖風(fēng)險的需求。

　　二、堅(jiān)持把握防風(fēng)險的底線思維，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場

　　強(qiáng)化市場規(guī)則，規(guī)范金融市場發(fā)行和交易行為。會同有關(guān)部門加強(qiáng)債券市場發(fā)展統(tǒng)籌規(guī)劃和監(jiān)管協(xié)同，按照分類趨同原則，實(shí)現(xiàn)公司信用類債券信息披露、違約處置和信用評級等基礎(chǔ)性制度規(guī)則統(tǒng)一，提升市場透明度和風(fēng)險揭示能力。加強(qiáng)債券市場二級交易監(jiān)管和規(guī)范，提高市場流動性。加強(qiáng)貨幣市場制度建設(shè)，建立以流動性管理能力為核心的管理框架，完善同業(yè)拆借、債券回購、債券借貸業(yè)務(wù)管理規(guī)則。建立健全票據(jù)市場信用管理框架和信息披露機(jī)制，強(qiáng)化參與主體行為規(guī)范。促進(jìn)黃金市場業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，完善黃金積存、黃金資管、黃金租借、互聯(lián)網(wǎng)黃金等業(yè)務(wù)管理規(guī)定。

　　對違法違規(guī)行為“零容忍”，防范風(fēng)險傳遞共振。落實(shí)黨中央關(guān)于完善債券市場法制的要求，會同相關(guān)部門建立債券市場統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)制。及時果斷處罰違規(guī)案件，同時加大自律處分力度，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，夯實(shí)債券市場信用基礎(chǔ)。強(qiáng)化票據(jù)市場風(fēng)險防控，指導(dǎo)中小銀行穩(wěn)妥壓降過度承兌業(yè)務(wù)規(guī)模，整治互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺企業(yè)票據(jù)交易業(yè)務(wù)。

　　在市場化法治化軌道上完善違約風(fēng)險處置機(jī)制。會同相關(guān)部門推動建立司法、行政、自律相結(jié)合的債券違約處置框架。暢通債券違約司法救濟(jì)渠道，構(gòu)建包含多種市場化違約處置方式的工具箱，促進(jìn)信用風(fēng)險有序出清，增強(qiáng)市場韌性和風(fēng)險防范化解能力。與相關(guān)部門共同建立中央和地方層面國企債券違約監(jiān)測預(yù)警工作機(jī)制，加大監(jiān)管合力和風(fēng)險防控針對性。

　　健全金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管制度框架，維護(hù)市場穩(wěn)健運(yùn)行。落實(shí)中央全面深化改革委員會部署，統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃。會同相關(guān)部門積極推進(jìn)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，促進(jìn)市場要素自由流動。提升銀行間市場金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)質(zhì)效，保障金融基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行，為有效應(yīng)對外部風(fēng)險沖擊提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　三、堅(jiān)持統(tǒng)籌開放和安全，著力推進(jìn)金融市場高水平對外開放

　　吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本進(jìn)入我國金融市場。2017年以來，債券市場境外投資者范圍從境外央行類機(jī)構(gòu)、人民幣境外清算行和參加行，擴(kuò)大至境外持牌金融機(jī)構(gòu)以及養(yǎng)老基金等中長期投資者。熊貓債發(fā)行主體擴(kuò)大至外國政府類機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)、境外金融機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)，累計發(fā)行量約7500億元人民幣，較2017年末增長240%。黃金市場國際板國際會員達(dá)103家，累計交易規(guī)模24.6萬億元人民幣，是2017年末的6.8倍。

　　聯(lián)通內(nèi)地與香港金融市場，鞏固提升香港國際金融中心地位。2017年7月，債券通“北向通”順利開通，采取多級托管等國際通行做法，通過兩地基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)連接，為境外機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)通過香港“一點(diǎn)接入”內(nèi)地債券市場提供便利。同時，通過準(zhǔn)入備案、集中交易、穿透式信息收集等一系列安排，有效加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險防范。2021年9月，“南向通”也順利落地。2023年5月，“互換通”上線，便利境外投資者參與境內(nèi)金融衍生品市場。

　　穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，提升跨境投融資便利化水平。持續(xù)面向境外投資者開展廣泛調(diào)研，積極響應(yīng)市場合理訴求，推動債券市場發(fā)行交易、登記結(jié)算、評級、稅收等各項(xiàng)規(guī)則制度與國際接軌，不斷提升境外投資者投資便利性。會同相關(guān)部門建立統(tǒng)一的債券市場開放框架，統(tǒng)籌推進(jìn)銀行間和交易所債券市場統(tǒng)一對外開放，統(tǒng)一和完善境外機(jī)構(gòu)投資我國債券市場政策要求，制定各類境外主體在境內(nèi)發(fā)行熊貓債規(guī)則。

　　金融市場國際影響力和競爭力顯著提升。2019年以來，中國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時羅素三大國際債券指數(shù)，充分反映全球機(jī)構(gòu)投資者對于中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴(kuò)大開放以及持有人民幣資產(chǎn)的信心。

　　下一階段，中國人民銀行將認(rèn)真貫徹落實(shí)中央金融工作會議精神，加快建設(shè)中國特色現(xiàn)代金融市場體系，推動中國金融市場高質(zhì)量發(fā)展，助力加快建設(shè)金融強(qiáng)國。

　　一是堅(jiān)持以人民為中心的價值取向，持續(xù)疏通金融市場資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，進(jìn)一步優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和資金供給結(jié)構(gòu)，切實(shí)加強(qiáng)金融市場服務(wù)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)功能。

　　二是以全面加強(qiáng)監(jiān)管、防范化解風(fēng)險為重點(diǎn)，進(jìn)一步完善金融市場體制，加強(qiáng)金融市場法治建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)，合理引導(dǎo)預(yù)期，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，為金融市場穩(wěn)健運(yùn)行保駕護(hù)航。

　　三是在確保國家金融和經(jīng)濟(jì)安全的原則下，穩(wěn)步擴(kuò)大金融市場規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，堅(jiān)持“引進(jìn)來”和“走出去”并重，不斷提升跨境投融資便利化水平，為金融市場高質(zhì)量發(fā)展注入新動力、增添新活力。